Национальный банк Кыргызской Республики повысил учетную ставку до 11,00 процента

Правление Национального банка Кыргызской Республики 24 ноября 2025 года приняло решение повысить учетную ставку (ключевую ставку) на 100 базисных пунктов до 11,00 процента. Решение вступает в силу с 25 ноября 2025 года. 

Инфляция¹ в Кыргызской Республике с начала 2025 года составила 7,3 процента, в годовом выражении – 8,9 процента. Текущая ценовая динамика в стране формируется под воздействием внешних экономических условий, влияние которых на внутренние цены остается существенным. Мировые цены на продовольствие продолжают расти, а инфляция в странах региона остается повышенной. Эти факторы отражаются на стоимости импортируемых в страну товаров. В структуре текущей инфляции наиболее заметный рост цен наблюдается на непродовольственные товары главным образом за счет удорожания стоимости импортируемых горюче-смазочных материалов, повышения тарифов на электроэнергию, повышенного внутреннего потребления и влияния вторичного эффекта данных факторов. При этом цены на продовольственные товары демонстрируют относительно умеренную динамику роста.  

Экономическая активность в стране остается высокой. В январе-октябре 2025 года реальный ВВП вырос на 10 процентов на фоне устойчивого потребительского спроса и роста инвестиционной активности. Основной вклад в прирост ВВП продолжают обеспечивать сектор услуг (+4,5 п.п.), строительство (+2,0 п.п.) и промышленность (+1,6 п.п.). При этом высокий внутренний спрос поддерживается ростом реальных заработных плат, притоком денежных переводов в страну и ростом потребительского кредитования. Инвестиции в основной капитал продолжают расти преимущественно за счет внутренних источников финансирования, обеспечивая поддержку строительному сектору.  

Текущие денежно-кредитные условия ориентированы на возвращение показателя инфляции к ее среднесрочному целевому ориентиру – 5-7 процентов. Межбанковская эталонная процентная ставка BIR² формируется вблизи нижней границы процентного коридора Национального банка, что отражает высокий профицит ликвидности в банковском секторе. Внутренний валютный рынок сохраняет стабильность: соотношение спроса и предложения на иностранную валюту остается сбалансированным. Увеличение международных резервов Национального банка обеспечивает дополнительную устойчивость к внешним шокам в условиях неопределенности внешней среды. 

Банковский сектор сохраняет стабильность и обладает высоким уровнем ликвидности, обеспечивая достаточный потенциал для кредитования экономики. По итогам 9 месяцев 2025 года объем кредитного портфеля банков увеличился на 35,2 процента³, а депозитная база – на 35,7 процента³. Рост депозитов банков в национальной валюте отражает увеличение реальных доходов населения и усиление сберегательного поведения населения в условиях ужесточения монетарных условий. В целом банковский сектор демонстрирует плавное снижение уровня долларизации как депозитов до 35,0 процента (7,9 п.п. с начала года), так и кредитов до 17,8 процента (-2,3 п.п. с начала года).  

Волатильность цен на энергоресурсы в регионе и повышение мировых цен на продовольствие вкупе с инфляционным давлением, наблюдаемым в основных странах- торговых партнерах Кыргызстана, продолжают формировать ценовое давление на импортируемые товары. Эти факторы указывают на вероятность преобладания проинфляционного фона в ближайшей перспективе и обуславливают необходимость текущего ужесточения денежно-кредитных условий. При этом внутренние факторы инфляции остаются относительно умеренными и управляемыми. В этих условиях размер учетной ставки Национального банка повышен до 11,00 процента. Принятое решение будет способствовать формированию ценовой динамики в среднесрочной перспективе в целевом диапазоне 5-7 процентов. 

Национальный банк придерживается взвешенного подхода при проведении денежно-кредитной политики и продолжает оценивать складывающиеся внешние и внутренние факторы инфляции. В случае возникновения каких-либо рисков для ценовой стабильности Национальный банк не исключает возможности внесения корректировок в проводимую монетарную политику. 

Следующее плановое заседание Правления Национального банка по вопросу о размере учетной ставки состоится 26 января 2026 года.